撰稿|张君

着手|贝多财经

赶在2024年终末一天，江西九岭锂业股份有限公司（下称“九岭锂业”）更新了招股书（呈报稿）。但从招股书炫耀的数据来看，九岭锂业昔日一段本事的推崇不算合格。而为了提振信心，该公司职功绩下滑情形进行了承诺。

据招股书泄漏，九岭锂业控股鞭策、本色抑止东谈主过头一致行径东谈主已差异作出功绩下滑情形的关联承诺。其中，控股鞭策为九岭环保，本色抑止东谈主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，奉新久成、奉新玖胜、魏唯、廖新为该公司本色抑止东谈主的一致行径东谈主。

九岭锂业控股鞭策、本色抑止东谈主过头一致行径东谈主就刊行东谈主（即九岭锂业）上市后可能出现的功绩下滑情形出具承诺函，若上市当年较上市前一年净利润下滑50%以上的，延迟届时所持股份锁按期限6个月。

上市第二年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前项基础上延迟届时所持股份锁按期限6个月；上市第三年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前两项基础上延迟届时所持股份锁按期限6个月。

九岭锂业在招股书中暗示，上述承诺中的净利润以扣除至极常性损益后归母净利润为准。届时所持股份是指：关联方上市前取得，上市当年及之后第二年、第三年年报泄漏时仍持有的股份。

在此之前，九岭锂业曾因功绩未兴隆对赌筹算，控股鞭策向关联方进行了股权赔偿。另外足球投注app，九岭锂业要靠近的挑战还有许多，尤其是中枢居品价钱下滑，而将平直影响该公司的收入。

贝多财经发现，九岭锂业的营业收入曾经运转下滑。招股书炫耀，该公司2021年、2022年和2023年的营收差异约8.54亿元、59.17亿元和35.37亿元。其中，2022年同比增长592.5%，而2023年则同比减少40.2%。

与之对应的是，九岭锂业2021年、2022年和2023年的净利润差异约1.76亿元、33.67亿元和13.32亿元，扣非后净利润差异约1.66亿元、32.60亿元和12.38亿元。其中，2023年的净利润、扣非后净利润差异减少60.4%、62.0%。

2024年上半年，九岭锂业的营收约为20.63亿元，净利润、扣非后净利润差异约5.88亿元和5.08亿元。适度2024年上半年末，该公司的金钱总数约为93.15亿元，较2023年末加多4.0%，依然已毕了增长。

据招股书先容，九岭锂业主要从事锂盐居品的研发、坐蓐和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选概括欺骗、锂盐索要及加工的垂直一体化产业链。现在，该公司的收入主要来自锂盐居品，其中包括电板级碳酸锂和工业级碳酸锂。

值得一提的是，九岭锂业的中枢居品价钱波动也与该公司的功绩有着平直的计算。据招股书，2021年以来，碳酸锂的价钱进入上升通谈，在2021年8月冲突10万元/吨后运转快速高涨，2022年11月碳酸锂公开报价接近60万元/吨。

而2023年，碳酸锂的价钱快速下降总结。受市集价钱变动影响，讲明期内，九岭锂业的锂盐居品销售均价差异为7.06万元/吨、38.53万元/吨、17.73万元/吨和9.22万元/吨，2023年度和2023年上半年均呈下滑态势。

受益于碳酸锂市集价钱的大幅高涨，九岭锂业2021年度的磋贸易绩已毕快速增长，且跟着碳酸锂市集价钱的高位运行、公司产能的不息莳植以及之前签署的廉价订单连续履行收场，该公司2022全年磋贸易绩不息大幅增长。

而2023年度，受国内新动力车市集需求增速放缓、卑劣产业链消化库存等行业周期波动要素影响，碳酸锂需求紧要性下降等要素影响，碳酸锂价钱从2022年价钱高点不息快速下降。与之对应的是，九岭锂业2023年的营收则同比减少40.2%。

2024年1月，碳酸锂市集进入10万元区间后，慢慢企稳进入小幅荡漾波动阶段。适度2024年9月30日，工业级碳酸锂和电板级碳酸锂市集均价差异为7.15万元/吨和7.57万元/吨。这也代表着，九岭锂业的功绩增长幅度不会太大。

更而且，行家锂盐行业蚁合度也较高，好意思国雅保、SQM公司、天王人锂业、赣锋锂业和Livent 等企业掌捏了宽阔优质矿源，具有较强的市集竞争力。

天眼查App信息炫耀，九岭锂业诞生于2011年3月，前身为奉新县春荣陶瓷原料有限公司。现在，该公司的注册成本为4.5亿元，法定代表东谈主为魏绪春，主要鞭策包括九岭环保、宁波瀚旺等。

据贝财经了解，九岭锂业于2022年7月预泄漏招股书，准备在上海证券来去所主板上市，原计较募资7.6亿元。而在全面注册制实施后，九岭锂业于2023年2月平移递交招股书，仍计较在上海证券来去所主板IPO，拟募资金额莳植至34.3亿元。

对比可知，九岭锂业的募资金额相对加多了26.7亿元。同期，募投形貌也发生变化，新增了“丰城九岭新动力材料坐蓐形貌”，拟进入资金24.7亿元。而2024年12月的招股书则再次调遣了召募资金形貌。

其中，“年产5000吨氢氧化锂、10000吨高纯碳酸锂改建形貌”被删除，该形貌原拟投金额约2.9亿元。与之对应的是，九岭锂业的拟募资金额由26.7亿元，减少2.9亿元至31.3亿元。

零碎阐述的是，九岭锂业于2023年3月26日进入问询阶段。但适度2024年12月更新招股书之日，该公司尚未对第一轮问询函进行公开回话。而据贝多财经了解，证监会曾于2023年1月对九岭锂业IPO一事出具反应观点，并要求其在30日内回话。

梳理可知，证监会对九岭锂业臆想淡薄了53类问题，波及公司历史沿革合规性、职工持股平台、本色抑止东谈主认定、对赌公约、营收、超产能坐蓐（超许可坐蓐）、同行竞争、业务许可天赋等。

对于营收，要求九岭锂业列示泄漏讲明期内，不同居品的产能、产量、销量，分析不同居品的产供销配比计算和增减变动原因，具体阐述2021年度营业收入限制和增速是否具有可不息性。

此前呈报文献炫耀，九岭锂业曾存在超许可坐蓐的情形。对此，要求九岭锂业补充阐述超许可坐蓐的具体情形，发生超产的原因、后续整改情况，是否组成紧要罪人违法行径，环保、安全坐蓐等关联内控轨制是否健全并有用履行等。

对于本色抑止东谈主，要求九岭锂业衔尾公司要领、公约或其他安排及刊行东谈主鞭策大会、董事会、监事会及刊行东谈主商酌料理的本色运作情况阐述本色抑止东谈主认定是否准确、依据是否充分，未将魏唯认定为共同本色抑止东谈主的合感性等。

而据最新招股书泄漏，九岭锂业的本色抑止东谈主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，魏唯、廖新为该公司本色抑止东谈主的一致行径东谈主之一。其中，魏绪春为魏冬冬之父，潘蕊为魏冬冬的浑家，魏唯为魏冬冬之妹、魏绪春之女，廖新为魏唯的丈夫，家眷特质显然。

现在，魏冬冬为九岭锂业董事兼总司理，魏绪春为董事长，潘蕊为董事会布告兼副总司理。九岭锂业方面称，魏唯未在该公司担任董事、高管或其他环节职务，未参与公司商酌决策，故未认定为该公司共同本色抑止东谈主。

诞生于今，九岭锂业也获取了成本方的喜爱，投资方包括瀚晖成本、广汽集团旗下广汽成本、上汽集团旗下尚颀成本、欣旺达等。而因融资事宜，九岭锂业还与财务照应人——上海韬伯投资料理有限公司（即“韬伯成本”）产生了纠纷。

2021年12月13日，韬伯成本以九岭锂业未支付两边矍铄的《财务照应人公约》项下的财务照应人费为由向法院拿起民事诉讼，请求判令被告向原告支付照应人费600万元和背约金4.5万元并承担一告状讼用度，并在第一次开庭追加了180万元的背约金诉求。

鉴于韬伯成本未提供融资关联的财务照应人服务，九岭锂业料理层合计该公司不应向其支付财务照应人费，更无需支付背约金。2022年9月，一审法院判决驳回韬伯成本的一告状讼请求。

随后的2022年11月，韬伯成本则朝上海市第一中级东谈主民法院拿起上诉，请求撤消一审判决，改判复旧上诉东谈主一告状讼请求。但2023年2月至3月，九岭锂业和韬伯成本矍铄了《和洽公约》，痛快以九岭锂业向韬伯成本支付50万元行为惩处决议，至此落下帷幕。

在引入新鞭策，优化股权结构的同期，九岭锂业曾经与关联方矍铄了对赌公约。

而因公司未完奏凯绩承诺等事项，九岭环保于2020年11月向宁波瀚旺、顺德源航、宁波翰宁、德鑫一号、宜春翰盛、奉新君瑞差异转让九岭锂业57.9372万元、24.9484万元、46.7801万元、4.4037万元、42.7027万元、3.6605万元股权进行赔偿。

为了扫清上市的阻隔，在提交初次苦求文献之前，九岭锂业过头控股鞭策、本色抑止东谈主已与关联方签署停止公约，商定前述极度权力条件自停止公约签署之日起不成撤消地停止。

九岭锂业方面强调，自停止公约签署之日，投资者与公司过头通盘鞭策、本色抑止东谈主之间不存在职何对赌、优先认购权、优先计帐权等可能组成公司初次公征战行股票并上市的法律阻隔或对公司上市进度形成任何不利影响的商定或肖似安排。

另据贝多财经了解，九岭锂业还曾存在财务内控不圭表的情形。据招股书泄漏，该公司曾通过供应商取得银行贷款（即“转贷”）。2019年，该公司通过宜丰县花锂矿业征战有限公司、春友锂业、宇宙汽运差异转贷2000万元、1120万元和180万元，臆想3300万元。

而《贷款通则》（中国东谈主民银行令1996年2号）第十九条要领：“借款东谈主应该按照借款合同商定用途使用贷款”。第六十一条要领：“企业之间不得违背国度要领办理假贷大概变相假贷融资业务。”

字据《贷款通则》第七十一条：“借款东谈主有下列情形之一，由贷款东谈主对其部分或一起贷款加收利息；情节零碎严重的，由贷款东谈主罢手支付借款东谈主尚未使用的贷款，并提前收回部分或一起贷款：一、不按借款合同要领用途使用贷款的。”

据《流动资金贷款料理暂行想法》第二十七条：“收受贷款东谈主受托支付的，贷款东谈主应字据商定的贷款用途，审核借款东谈主提供的支付苦求所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等解说材料相符。”

这意味着，九岭锂业及关联方的转贷行径不合适上述要领。据《最妙手民法院对于审理民间假贷案件适用法律几许问题的要领》第十三条要领，套取金融机构贷款转贷的，东谈主民法院应当认定民间假贷合同无效。

另外，在公司初期发展阶段，公司融资渠谈有限。为了复旧公司发展，缓解公司的资金压力，九岭锂业的控股鞭策九岭环保、本色抑止东谈主魏冬冬、魏绪春为该公司提供资金借款。九岭锂业方面称，股份公司改制前，该公司已了债前述借款。