字据宇宙黄金协会（WGC）最新发布的《黄金需求趋势》陈诉，2024年，全球总需求量达到创记载的4974吨。列国央行也持续以惊东说念主的速率吸纳黄金，购买量一语气第三年跨越1000吨，旧年第四季度急剧加快至333吨。伦敦金银市集协会（LBMA）黄金价钱在2024年延续刷新记载，全年平均价钱来到2386好意思元/盎司，同比增长了23％。

几十年来，瑞士和伦敦一直是全球黄金市集的两大复古，永别以艰深和交游着名。然则，这一传统方法正悄然转变。跟着黄金坐蓐与奢侈重点迟缓东移，阿联酋的迪拜正速即崛起。

全球黄金交游中心之一的迪拜多种商品交游中心（DMCC）在其《贸易的往时：贵金属陈诉》中写说念，黄金市集长久由欧洲和好意思国企业主导，开发后的矿石经常被送往瑞士艰深为纯金，再运至伦敦储存和交游。比年来，地缘政事的不笃定性加重，金砖国度显裸露挑战封锁市集的动机。在此配景下，迪拜正成为一条赓续亚洲与欧洲的黄金贸易新走廊的中心。据DMCC数据，迪拜占全球每年黄金贸易的15%，其中大部分通过DMCC进行交游。

DMCC实檀越席兼首席实施官苏莱伊姆（Ahmed Bin Sulayem）对第一财经记者暗示，迪拜、上海、中国香港、新加坡等亚洲城市正将我方定位为全球黄金市辘集伦敦的替代之地，这反应了亚洲日益增长的经济实力，以及亚洲算作全球贵金属需求中心的扮装。

传统黄金中心的光芒与挑战

瑞士长久以来是全球黄金艰深与交游的标杆。据宇宙当然基金会（WWF）数据，瑞士每年艰深全球50%~70%的黄金。在瑞士苏黎世，瑞银集团（UBS）等机构不停约340吨黄金交游所交游基金（ETF）资产。

瑞士贵金属制造商和贸易商协会主席维尔德（Christoph Wild）此前袭取第一财经记者采访时暗示，自上世纪60年代末瑞士接替伦敦成为主要艰深中心以来，瑞士在贵金属艰深和交游领域王人成立了坚实的声誉。历史积淀带来的信誉上风、完善的基础要领接济、严格的法律监管框架、产业链的协同效应，共同构建了瑞士在全球黄金市集的中枢竞争力。

“当客户把贵金属带到瑞士时，他们了了地知说念我方带来了些许贵金属，并不错平稳地很快收到等量的贵金属。咱们不笃定其他国度的艰深厂能否作念到这少许。”维尔德说。

伦敦则是全球黄金交游的中心。据宇宙黄金协会（WGC）意象，伦敦咫尺约占全球口头交游量的70%。伦敦金银市集协会（LBMA）通过逐日两次的“伦敦金价”设定全球基准，即LBMA黄金价钱。WGC还暗示，伦敦的市集特点在于交游400盎司的“可交割”金条，这些金条储存在伦敦贵金属计帐有限公司（LPMCL）和英格兰银行的金库中。伦敦凭借独有的基础要领、严实的监管链和高大的库存，常被誉为黄金的“末端市集”。

然则，这两大中心的地位正濒临挑战。WGC暗示，伦敦在全球交游量的份额也曾相对下跌。2015年，在该市集运营的银行罢手提交远期报价（GOFO利率），该利率用于成立市集的远期弧线，反应出市集日益散布的迹象。

“伦敦的黄金越来越少，瑞士也不再是中立的黄金要道。迪拜和阿联酋正成为新的中立要道。”苏莱伊姆建议，“伦敦的黄金产业地位速即下滑，储备流向德国、好意思国等地，尤其是印度——每隔几周，就有成吨黄金被运回印度。”

苏莱伊姆进一步分析：“好意思国、德国、印度等大国不再以为伦敦是安全或高效的黄金存储地。印度储备银行称，这是因为印度自身基础要领日渐完善，但在我看来，这反应了对伦敦信任的缺失。相似，莫迪政府对瑞士储存大王人金钱的动怒日益加重，尤其在发现存东说念主通过瑞士荫藏资产后。”

迪拜算作新黄金要道的崛起

字据好意思国麻省理工学院旗下海外贸易数据网站OEC数据，2023年，阿拉伯聚拢酋长国出口了价值468亿好意思元的黄金，成为宇宙第二大黄金出口国，黄金也成为阿拉伯聚拢酋长国第三大出口家具。

澳大利亚黄金巨匠亨特（Marcena Hunter）评价说念：“阿联酋已成为主要的黄金转运要道。迪拜不仅大王人收支口黄金，以致向瑞士输出。在手工和小领域采矿黄金的入口领域，迪拜的影响力决然跨越瑞士。”

苏莱伊姆暗示：“迪拜的强势并非无意。好意思国事商品交游龙头，阿联酋紧随自后，这某种进程上收货于咱们与印度的地舆临近和细致筹商。交游商追求的不是黄金自己，而是一个流动性充沛的市集——一个买卖两边随时可对接的市集。”

字据DMCC的《贸易的往时：贵金属陈诉》，印度历来是主要的黄金奢侈中心，这收货于印度文化对黄金首饰的浓烈偏好，将其算作储存金钱的一种本领，并在儿子许配时为其提供保险。

苏莱伊姆进一步讲明：“在迪拜，咱们辛勤于提供全场地的处置决策，尤其是存储就业。买家通过多购储存回避旺季高价，卖家则囤积货色恭候淡季后的最好开始时机。这种对时候与契机的把抓，是斡旋黄金市集运作的过失。”

苏莱伊姆暗示，迪拜并非天生具备黄金中心的天禀，其崛发源于DMCC的计谋布局和迪拜政府的执意接济。通过打造完善的商品交游平台，迪拜整合了市集基础要领与实体要领，包括先进的真金不怕火金厂和中东最大的非主权黄金储存库。

迪拜的短板

然则，迪拜的短板相似昭着。宇宙黄金协会中东和大众政策讹诈内勒（Andrew Naylor）暗示，迪拜在投资领域并不占上风。

内勒称，在全球范围内，跨越3000吨的黄金被存放在交游所交游基金（ETF）中。而迪拜的ETF存量果真为零，远不足好意思国（1500吨）、伦敦（600吨）、德国与瑞士（均为340吨）。阿联酋以致莫得插足前20名。

对此，苏莱伊姆向第一财经记者暗示，自2022岁首全球利率开动高涨以来，黄金ETF的资金流出量一直在稳步增长。这反应了私东说念主投资者对怎样持有贵金属的偏好发生变化，包括通过私东说念主金库要领和在场酬酢易中购买什物黄金。

苏莱伊姆对迪拜地位的高涨具有信心：“自2009年以来，DMCC一直在阿勒玛斯大楼运营其金库，该金库咫尺是中东最大的非主权金库，提供24小时*7全天候安保、多元化的存储处置决策、以及高效的寄托要领。跟着ETF（基于什物黄金的交游所交游基金）的受接待进程延续高涨，咱们展望对金库就业的需求也会随之增长。”

与此同期，瑞士在信誉和高端就业方面仍保持上风。内勒称，瑞士仍是高净值客户和机构的金库托管首选，而迪拜在此领域影响甚微。

面前，LBMA的可寄托金锭名单（Good Delivery List）是伦敦市集交游的中枢表率，未获认证的艰深厂坐蓐的金条无法平直插足LBMA认同的计帐与交游体系。该名单自满，瑞士面前有5家黄金艰深厂插足该名单，包括瓦尔坎比（Valcambi）、好意思塔罗（Metalor）和阿尔戈-海劳斯（Argor-Heraeus）等。比较之下，阿联酋的艰深厂则无一上榜。

维尔德对第一财经记者暗示，瑞士是唯独领有出奇《贵金属法》的国度，该法律范例了瑞士的贵金属行业。自1931年以来，瑞士的行业在艰深和加工经由中必须免除严格的质料表率，这些表率于今依然有用。

“迪拜是一个攻击的市集和海外贵金属交易中心，”维尔德说，阿联酋执政着可持续性和透明度更高的标的迈进中，但“咫尺还不是时候”。

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